Les titres financiers non-côtés en bourse (private equity) et les comptes courants d'associés

Pagbati ambassadeur! De N zezenga princesse! Toute oeuvre de DIEU est la volonté de DIEU. Mais, toute oeuvre de DIEU n'est pas sa volonté (spécifique) pour toi.

1. Les épargnes rémunérées

2. Les produits d'assurance

3. Les tontines

4. Les titres financiers non-côtés en bourse (private equity) et les comptes courants d'associés

   1. Les comptes courants d'associés

   2. Le private equity ou les titres financiers non-côtés en bourse

❖ " Coupe l’herbe des champs et, pendant que l’herbe nouvelle pousse, ramasse le foin sur les montagnes. Aie des moutons pour te confectionner des vêtements, des boucs pour pouvoir acheter un champ. Le lait que tes chèvres donnent avec abondance, utilise-le pour te nourrir ainsi que ta famille et tes servantes." (Proverbes 27 : 25 - 27, Français courant)

❖ " Fais bien attention à ne pas dire dans ton coeur: 'C'est ma force et la puissance de ma main qui m'ont permis d'acquérir ces richesses.' Souviens-toi de l'ETERNEL, ton DIEU, car c'est lui qui te donnera de la force pour les acquérir afin de confirmer, comme il le fait aujourd'hui, son alliance qu'il a conclue avec tes ancêtres en prêtant serment. (Deutéronome 8:17-18, Segond 21)

A. Les comptes courants d'associés

Les comptes courants d'associés sont des fonds mis à la disposition d'une société par ses associés. Le but étant de financer le développement de l'entreprise ou de fournir une aide temporaire (trésorie, suractivité, caution, etc). En contrepartie, la société rénumère les détenteurs des comptes courants par le versement d'intérêts ou de bonus sur dividende. Un accord signé entre les associés et la société, définit les garanties, les modalités de règlement et de remboursement.

On distingue parmi les comptes d’associés :

• Les comptes courants d’associés : les sommes sont disponibles pour une durée indéterminée. L'associé peut demander le remboursement de ses fonds à tout moment, tout comme il peut ne jamais le faire.

• Les comptes courants bloqués d’associés : Les sommes sont prêtées pour une durée déterminée. L'associé ne peut pas demander le remboursement avant une date prédéfinie.

• Les comptes bloqués pour une future augmentation du capital social: Les sommes pêtées sont destinées à être incorporées au capital social de la société après un délai, sous de la situation financière de l'entreprise et l'atteinte de certains objectifs. Contrairement aux deux précédents, ces comptes sont classés dans la rubrique des autres fonds propres du bilan de la société.

Outre la rémunération et/ou l'accès au capital social, l'intérêt de ces comptes pour les associés est de limiter l'accès au capital, d'encourager le réinvestissement des bénéfices et de ne pas dépendre des banques.

B. Le private equity ou les titres financiers non-côtés en bourse

Dans des articles précédents, j'ai expliqués ce que sont les titres financiers (actions et parts sociales, obligations, titres de créance). J'en ai profité pour parler des Organismes de Placement Collectif (OPC) et des ETF. Nous savons donc, ce que sont des titres financiers. Il existe d'autres types de titres financiers (instruments financiers dérivés, produits structurés et instruments complexes). Je parlerai de quelques-uns dans d'autres articles. Mais, ce que nous savons des précédents articles, suffit largement pour cet article.

Dans les milieux anglophones, une entreprise cotée en Bourse est dite publique, tandis qu’une entreprise non cotée est dite privée, d’où le terme de Private Equity. En France, les entreprises publiques sont celles détenues par l’État ou un organisme public, tandis que les entreprises privées sont les autres, qu’elles soient cotées ou non en Bourse.

Le Private Equity ou capital-investissement est l'investissement dans le capital de sociétés non cotées à différents stades de leur développement. Il diffère du public equity qui désigne l'investissement dans des sociétés cotées en Bourse. L'investissement (l'achat des actions) est fait par les investisseurs particuliers, des sociétes, des fonds de pension, ou des fonds d'investissement aussi appelés sociétés en portefeuilles.

Les fonds d'investissement achètent des entreprises ou des parts d'entreprises pour revendre progressivement leurs actions, des années plus tard en réalisant des plus-values. Certains fonds d'investissement empruntent pour investir, d'autres investissent par fonds propres. Afin d'optimiser la valeur future de l'entreprise et donc la plus-value à la cession, les investisseurs fournissent des conseils (finances, statégies, marketing, recherches et développement, management), ou des réseau d'affaires aux fondateurs et dirigeants de l'entreprise.

Pour les fonds d'investissements et les investisseurs aguerris (business angels ou entrepreneurs), il y a 5 principaux types de Private Equity :

• Venture capital ou capital amorçage – Capital Innovation – Early Stage : Les entreprises sont très jeunes et généralement pas rentables. Leur modèle d'affaire est à construire. Les investisseurs ont une bonne connaissance du secteur, ou de la technologie employée ou développée. Ils savent qu'à terme soit l'entreprise sera rentable, soit elle vendre sa découverte, son produit ou son savoir faire à de grandes entreprises. Le cas le plus courant est celui des startups. L'argent des investisseurs peut servir à payer les frais de brevets. C’est le stade d’investissement le plus risqué, le risque de faillite est le plus élevé.

  
  

• Capital développement : L’entreprise est rentable ou en passe de l’être. L’argent des investisseurs servira à financer la communication, augmenter la production ou développer un nouveau produits, ou acquérir une autre entreprise.

  
  

• Capital retournement : l’investissement est utilisé pour financer un plan de redressement.

  
  

• Capital transmission : L'entreprise est rachetée à ses fondateurs qui souhaitent vendre et passer à autre chose (développer un nouveau produit), partent à la retraite. Les investisseurs souhaitent développer l’entreprise pendant de l'introduire en Bourse ou éventuellement de la revendre.

  
  

• Acquisitions en LBO (leveraged buy-out, acquisition avec effet de levier) : Les entreprises sont rentables et en phase de maturité. Du moins, le modèle d'affaire (business model) est clair. L'investissement est réalisé à crédit. L’investisseur acquéreur compte sur les futurs bénéfices pour rembourser sa dette. Il arrive que les investisseurs (entreprises) souhaitent acquérir une société côtée en Bourse. Ils font une OPA (Offre Public d’Achat) pour en avoir le contrôle, la faire sortir de la Bourse (si possible), la développer sans les contraintes liées à la cotation et à la présence de multiples actionnaires. Pour info, une entreprises côtée peut avoir des centaines, des milliers et même des millions d'actionnaires.

  
  
  
  

Pour des particuliers comme toi et moi, l'investissement se fait quand l'entreprise est dans sa phase de développement. Le ticket minimum peut-être faible ou très élevé. Les 3 principales manières d'investir pour les particuliers sont :

• L'investissement en direct : L'entreprise invite des particuliers à investir via des annonces sur son site internet, des mails ou d'autres supports.

• L'investissement via des fonds communs d'investissement : Les investisseurs investissent dans les sociétés de fonds d'investissement. Ils confient leur argent au fonds. Les gérants des fonds décident d'investir dans les entreprises qu'elles estiment prometteuses.

• L'investissement via des plates-formes de crowdfunding (plates-formes de financement participatif) : Il y a trois types.

  • Le crowdlending (prêt participatif) : les investisseurs achètents des obligations d'une durée d'un à quatre ans.

  • Le crowdequity : Les investisseurs reçoivent des actions.

  • Le crowdfunding immobilier : Les investisseurs financent des projets immobiliers et sont remboursés à terme avec intérêts. Le délai va d'un à trois ans.

    
    

Bon à savoir pour les résidents français: certains fonds d'investissement et plateformes de crowdfunding permettent d'investir via des comptes PEA classiques (banques et assurances) et des PEA-PME (PEA dédié aux petites et moyennes entreprises). Si tu ne sais pas ce qu'est un PEA, j'en ai parlé dans l'article sur les produits d'assurance.

🙂 L'investissement en Private Equity comporte des avantages et des risques. Il peut être plus, autant ou moins avantageux que l'investissement en bourse. Toutes les grandes entreprises ont été des petites entreprises en Private Equity. Les entreprises côtées ne le sont pas intégralement (une partie n'est pas en bourse). Les deux précédentes phrases résument bien le potentiel le Private Equity. Les plateformes de crowdfunding permettent d'investir à plusieurs. Ceci permet de partager le risque. La plate-forme de crowdfunding présélectionnent les entreprises (toutes secteurs), demandent aux membres de voter les entreprises ou projets qu'elles jugent intéressantes et ensuite collectent les fonds. On sait exactement où va son argent.

Le Private Equity n'a pas que des avantages. Toutes les startups ne deviendront pas des réussites. Il y a des belles histoires et des longs cauchemars. Voici donc des points d'attention :

• Le Private Equity n'est pas pour les impatients. Si tu veux pouvoir disposer à tout moment de ton argent, ce n'est pas pour toi.

• Il est possible de perdre son argent ou attendre longtemps avant que l'entreprise soit rentable. Il faut bien faire la différence entre le produit (ou le secteur), le secteur et l'entreprise. Il faut bien faire la différence entre prêter et acheter des parts du capital. Certaines entreprises prétendent ou paraissent être en phase de croissance, alors qu'en réalité elle sont encore en early stage.

• Le nombre d'années d'existence d'une entreprise, sa notoriété ou le fait qu'elle ait levé d'importantes sommes d'argent ne sont pas équivalents à la maturité de son produit, de son business model ou de son management. Chaque investissement doit être un choix personnel et non un alignement à la foule.

J'aime le Private Equity autant que l'investissement en bourse et en crypto-monnaies. Mais, je n'investis ni à la même fréquence, ni les mêmes montants dans les trois types. Chaque type d'investissement a ses particularités, ses avantages et ses risques. Chaque investisseur a son contexte, ses préférences et ses contraintes. A chacun et chacune, de définir ses critères et d'écouter son témoignage intérieur.

** Pagbati = Salut en tagalog et guidars (nord cameroun)

** De N zezenga = Bonjour en kasem/kassim/Kasena (Ghana, Burkina Faso)